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4月12日，新“国九条”出台满一年。而戒指2025年4月11日，新“国九条”发布以来A股新增上市公司数目达97家，募资边界共计601.94亿元，其中，科创板、创业板、北交所三个板块新增上市公司75家。看成冲击北交所的一员，山东农大肥业科技股份有限公司(以下简称“农大科技”)尚未收到问询函。
上市背后，农大科技一项自主研发的中枢本事部分本事脾气，与其跟高校互助研发的科技结束先进性立异性相同，且该项科技结束造成的部分专利，却对应农大科技在招股书中称开端系原始得回的专利，专利开端现疑团。需要说明的是，该高校曾系农大科技首创鼓吹之一，且其农大科技实控东谈主之一及中枢本事东谈主员均“来自”该高校，且前述科技结束研发断绝的次年，该高校退股。另一方面，敷陈期内，一家撑起超四千万元采购额的供应商，社保东谈主数不跳动3东谈主。另外三家客户则现零东谈主异象，共计与农大科技来回超三千万元。
一、自研中枢本事部分本事脾气与互助研发的科技结束相同，原始得回的专利或系与高校互助研发
莫看江面平如镜。此番上市，农大科技称其一项中枢本事系自主研发。参谋发现，该中枢本事对应的部分本事脾气，或与农大科技跟高校互助的一项科技结束先进性和立异性相同，且该项科技结束造成的部分专利，却对应农大科技在招股书中称开端系原始得回的专利。
1.1 “腐植酸活化本事”系四项自主研发的中枢本事之一，且该本事对应居品系主要居品之一
据农大科技签署于2024年12月18日的招股说明书(以下简称“签署于2024年12月18日的招股书”)及2024年年报，2021-2023年及2024年1-6月，农大科技中枢本事居品收入占营业收入的比例分辩为87.6%、89.82%、89.86%、92.59%。此外，2021-2024年，农大科技主营业务收入占营业收入的比例分辩为98.38%、99.05%、99.25%、99.66%。
2021-2024年，农大科技新式肥料占主营业务收入的比例分辩为74.23%、74.26%、74.06%、81.7%。
另外，农大科技主要居品包括腐植酸增效肥料、控释肥料、水溶肥料等新式肥料及包膜尿素等新式肥料中间体，且其主要居品收入占主营业务收入的90%傍边。
此外，农大科技的中枢本事分辩为“腐植酸活化本事”、“包膜控释本事”、“生物菌防控本事”及“泥土真贵本事”，本事开端均系自主研发。
且“腐植酸活化本事”对应的居品应用为腐植酸增效肥料及腐植酸增效剂，“包膜控释本事”对应的居品应用为控释肥料及包膜尿素，“生物菌防控本事”对应的居品应用为微生物肥料“泥土真贵本事”对应的居品应用为中微量元素肥料。
等于说，2021-2023年，农大科技中枢本事居品收入占营收的比例均超好像，且农大科技四项自研中枢本事之一“腐植酸活化本事”对应的居品系新式肥料之一，而2021-2024年，农大科技新式肥料占主营业务收入的比例均超七成。
据农大科技签署于2024年7月3日的公开转让说明书(以下简称“签署于2024年7月3日的公转书”)，自2008年运行研发腐植酸增效肥料，农大科技自主造成了一套高效多级复合活化要领，构建了腐植酸缓释肥料在线活化邻接坐蓐本事体系。
“腐植酸活化本事”的本事脾气共有5点，一是初次筛选和优化出合适与腐植酸干法固相界面反馈的活化剂，研发了干法固相快速活化本事，遴荐温度戒指和物理界面快速活化工艺提高活化效力、降粗劣耗。二是干法固相界面快速活化工艺流程中无液体，无需浓缩、大幅度缩小了坐蓐能耗。
三是活化后的活性腐植酸呈干粉状，易于储存和运载。四是腐植酸活化青年物活性高，加多了羧基、酚羟基、甲氧基等活性官能团的含量，氧碳比褂讪普及，对中微量元素的螯合技艺高，水溶性大大提高，对泥土、作物、肥料增效澄澈。五是该工艺产率高、居品性量褂讪，与竞品对比，活化激活官能团，轻细粉研磨，比名义积大，吸附技艺强。居品pH值顺应边界宽，与氮磷钾等原料复配性好，应用边界平淡。
而参谋发现，该本事的部分结束或系与高校互助研发。
1.2 “腐植酸工程”系农大科技与高校的科技结束，其先进性和立异性与腐植酸活化本事部分本事脾气相同
据公开信息发布于2018年8月31日的科技结束《新式固相活化腐植酸肥料工程研制与应用》(以下简称“腐植酸工程”)，该结束的参谋口头系“与院校、所互助”，且该结束的第一完成单元系农大科技，结束互助完成单元包括山东农业大学(以下简称“山东农大”)。参谋肇始时刻为2013年10月，参谋断绝时刻系2015年10月。
此外，该结束的先进性和立异性共有三点，其一是筛选和优出合适与腐植酸干法固相界面反馈的活化剂及催化剂的配方和组合。其二是干法固相界面快速活化工艺流程中无液体，无需浓缩，大幅度缩小了坐蓐能耗，活化后的活性腐植酸呈干粉状，易于储存和运载。
其三是干法活化后的腐植酸粉在复合肥中的添加比例与湿法比拟可加多2-5倍，适用居品配比更广，且期骗该面容干法固相界面活化本事，每活化一吨腐植酸比传统湿法活化能耗缩小约70%。
对比可知，前述发布于2018年8月31日的“腐植酸工程”的先进性和立异性，或与农大科“技腐植酸活化本事”部分本事脾气存在相同之处，且“腐植酸工程”系农大科技看成第一完成单元与山东农大互助完成。
1.3 科技结束“腐植酸工程”科技结束造成的5专利，与农大科技称原始得回的专利调换
据“腐植酸工程”科技结束，“腐植酸工程”造成的常识产权中，包括专利号为ZL201710284612.1的“一种活化腐植酸的测定要领”、专利号为 ZL201510554158.8的“一种邻接蒸压要领”、专利号为 ZL201520685431.6的“一种硫酸脲活化腐植酸缓释肥料的邻接坐蓐安装”、专利号为ZL201520676037.6的“一种邻接蒸压安装”、专利号为ZL201620387929.9的“一种适用于易落空颗粒的邻接烘干安装”5项专利。
而凑巧的是，签署于2024年12月18日的招股书裸露，上述5项专利系原始得回的专利，专利权东谈主均系农大科技。
即招股书裸露的农大科技原始得回的5项专利，系上述互助研发的“腐植酸工程”科技结束造成的专利之一，令东谈主蒙眬。
参谋发现，山东农大系农大科技的首创鼓吹。
1.4 山东农大系首创鼓吹之一，实控东谈主马学文及中枢本事东谈主员丁方军均“来自”该高校
据农大科技签署于2024年5月10日的《肯求东谈主设立以来股本演变情况以及董事、监事、高等处置东谈主员证实看法》，2001年9月28日，山东农大向泰安市工商局出具阐扬，同意马学文、马玉增、丁方军、高庆铃、付伟章等五东谈主停薪留职，出资与山东农大创办山东农大肥业科技有限公司(农大科技前身，以下统称“农大科技”)。
2001年10月12日，山东农大出具《山东农大对于成立泰安山农大科技的决定》，同意出资成立农大科技，其中，学校出资占注册本钱的20%，马学文等五东谈主出资占注册本钱的80%。
据签署于2024年12月18日的招股书，戒指签署日12月18日，马学文系农大科技实控东谈主之一兼中枢本事东谈主员，丁方军系其中枢本事东谈主员。
不仅如斯，两位中枢本事东谈主员亦参与农大科技“腐植酸活化本事”对应专利的研发。
1.5 “腐殖酸本事”对应的八项专利中，中枢本事东谈主员丁方军均参与七项专利
据签署于2024年12月18日的招股书，“腐植酸活化本事”对应八项专利，分辩为专利号为ZL201010609758.7的“一种活性腐植酸缓释肥料的制作要领”、专利号为ZL201110324075.1的“双活双效茶树专用腐植酸缓释肥的配方偏激制备要领”、专利号为ZL201710284612.1的“一种活化腐植酸的测定要领”、专利号为ZL201711319097.2的“一种腐植酸活化要领及安装”、专利号为ZL201811644348.9的“一种腐植酸纳米零价铁泥土Cr混浊建立剂及制备要领”、专利号为ZL201910288239.6的“一种防治果树黄叶病的双效螯合铁硼叶面肥偏激制备要领”、专利号为ZL202111045466.X的“一种通用型防低温液体肥料偏激制备要领”、专利号为ZL202210293498.X的“一种大蒜拌种剂偏激使用要领”。
据国度常识产权局数据，上述八项专利中，七项专利发明东谈主包括丁方军，两项专利发明东谈主包括马学文。
此外，前述科技结束参谋断绝次年，山东农大即退股。
1.6 2015年10月“腐植酸工程”参谋断绝，次年山东农大退出农大科技
上述说起，“腐植酸工程”结束的参谋时刻为2013年10月至2015年10月。
据农大科技签署于2024年7月3日的《对于农大科技股票公开转让并挂牌肯求文献的审核问询函》的复兴(以下简称“新三板审核问询复兴”)，2016年5月，山东农大证据讲授部顺序高校和高校企业投资步履及谋略行为的条目，同期考虑国有钞票保值升值等身分，决定对其合手有农大科技4.67%的股份进行转让，转让方为农大科技实控东谈主之一马学文。
等于说，“腐殖酸工程”参谋断绝的次年，山东农大即退出农大科技。
抽象而言，“腐植酸活化本事”系自主研发的中枢本事之一，且该本事对应居品系主要居品之一。蹊跷的是，该项中枢本事的部分本事脾气，与早前农大科技和山东农大互助完成的科技结束“腐植酸工程”先进性立异性相同，该科技结束的第一完成单元系农大科技。
值得海涵的是，山东农大系农大科技首创鼓吹之一，且其他五位当然东谈主首创鼓吹均曾系山东农大老诚，其中包括实控东谈主之一马学文与中枢本事东谈主员之一丁方军。其中，“腐植酸活化本事”对应的八项专利中，丁方军、马学文分辩参与七项、两项专利研发。而在该科技结束参谋断绝的次年，山东农大退出农大科技。在此布景下，农大科技称其五项专利系原始得回的另一面，该5项专利系上述互助研发的科技结束造成的专利之一，农大科技的专利开端信披现疑团。
二、零东谈主经销商孝顺超千万元收入，来回超四千万元的供应商或衰退来回技艺
细节破裂冷落。2024年1-6月，农大科技向其第三大供应商采购超四千万元，而该供应商来回时期社保东谈主数不跳动3东谈主。此外，2021年起，农大科技向其实控东谈主支属戒指的两家企业累计销售超两千万元，而前述两家企业社保东谈主数均系0东谈主。
2.1 2024年1-6月向谷新农科采购超四千万元，而2022-2024年谷新农科社保交纳东谈主数不跳动3东谈主
据签署于2024年12月18日的招股书，2024年1-6月，农大科技向山西谷新农业科技有限公司(以下简称“谷新农科”)采购氮肥的金额为4，712.3万元，且谷新农科包括晋城市亿田源农资有限公司(以下简称“晋城亿田”)及谷新农科。
据市集监督处置局数据，谷新农科成立于2019年7月29日，戒指查询日2025年4月14日，谷新农科的法定代表东谈主为田豆豆，注册本钱为1，000万元。此外，田豆豆、魏佳男认缴金额分辩为990万元、10万元。2024年3月14日，谷新农科发生了股权变更。变更前，马新合手有100%的股份，变更后，田豆豆、魏佳男分辩合手有99%、1%的股份。
经《金证研》朔方本钱中心测算，戒指查询日2025年4月14日，田豆豆、魏佳男分辩合手有谷新农科99%、1%的股份。
此外，2020-2024年，谷新农科社保交纳东谈主数分辩为0东谈主、0东谈主、3东谈主、3东谈主、3东谈主。
而晋城亿田成立于2017年7月11日，戒指查询日2025年4月14日，晋城亿田的法定代表东谈主为田小涝，注册本钱为50万元。此外，田小涝认缴金额为50万元，且晋城亿田无股权变更。2021-2023年，晋城亿田的社保东谈主数均为0东谈主。
据公开信息，戒指查询日2025年4月14日，除谷新农科收外，田豆豆控股的企业包括山西煜昊商贸有限公司(以下简称“煜昊商贸”)。除晋城亿田外，田小涝无其他控股企业。
据市集监督处置局数据，2021-2023年，煜昊商贸的社保交纳东谈主数均为0东谈主。
即谷新农科或不存在社保代缴的情形。
另外，农大科技的生意商也存在零东谈主异象。
2.2 2022-2023年向肥城百通累计销售超一千万元，同期其社保东谈主数均为0东谈主 文轩 探花
据新三板审核问询复兴，2022-2023年，肥城商贸有限株连公司(以下简称“肥城百通”)均系农大科技第三大生意商客户，农大科技向肥城百通的销售金额分辩为988.8万元、870.26万元，且占其当期生意商渠谈收入比例分辩为6.4%、4.09%。且2017年起，肥城百通运行与农大科技互助。
经《金证研》朔方本钱中心测算，2022-2023年，农大科技向肥城百通累计销售金额为1，859.06万元。
据市集监督处置局数据，肥城百通成立于2013年11月20日。戒指查询日2025年4月14日，肥城百通的法定代表东谈主为付强，注册本钱为300万元。此外，肖敏、付强的认缴金额分辩为3万元、297万元。
2024年3月14日，肥城百通发生了股权变更。变更前，肖敏、付强分辩出资3万元、3万元，变更后，付强、肖敏分辩出资297万元、3万元。此外，2021-2024年，肥城百通的社保交纳东谈主数均为0东谈主。
经《金证研》朔方本钱中心测算，戒指查询日2025年4月14日，付强、肖敏分辩合手有肥城百通99%、1%的股份。
据公开信息，戒指查询日2025年4月14日，除肥城百通外，付强控股的企业包括泰安众合物流有限公司(以下简称“众合物流”)、肥城市泽南商贸有限公司(以下简称“泽南商贸”)。
据市集监督处置局数据，2021-2024年，众合物流及泽南商贸的社保交纳东谈主数均为0东谈主、0东谈主。
等于说，肥城百通或不存在社保代缴的情形。
值得海涵的是，敷陈期内，农大科技的两家经销商系其相关方。
2.3 农大丰农及万田农场受实控东谈主支属戒指，2021年起向该两家相关方共计销售超两千万元
据签署于2024年12月18日的招股书，徐州市贾汪区农大丰农资有限公司(以下简称“农大丰农”)、徐州鑫万田家庭农场(以下简称“万田农场”)系农大科技骨子戒指东谈主之一马学文堂手足马学成骨子戒指的企业，且均被农大科技认定为相关方。
敷陈期内，农大科技向马学成偏激相关企业销售肥料居品。2021-2024年，农大科技向马学成偏激相关企业的销售金额分辩为709.7万元、643.39万元、570.69万元、555.41万元。此外，农大科技称马学成看成农大科技经销商，主要认真江苏省徐州市贾汪区及临近区域的居品销售。
经《金证研》朔方本钱中心测算，2021-2024年，农大科技向马学成及相关企业累计销售额为2，479.19万元。
而马学成戒指的两家企业也现零东谈主异象。
2.4 2021-2024年，农大丰农及万田农场的社保东谈主数均系0东谈主
据市集监督处置局数据，农大丰农成立于2015年8月13日，戒指查询日2025年4月14日，农大丰农的法定代表东谈主为王秀芝，王秀芝为农大丰农的惟一鼓吹，且农大丰农无股权变更。此外，2021-2024年，农大丰农的社保交纳东谈主数均为0东谈主。
此外，万田农场成立于2021年11月12日，戒指查询日2025年4月14日，万田农场的投资东谈主为吕彪，吕彪为万田农场惟一鼓吹，且万田农场无股权变更。2021-2024年，万田农场的社保交纳东谈主数均为0东谈主。
据公开信息，戒指查询日2025年4月14日，除农大丰农外，王秀芝无其他控股企业。此外，除万田农场外，吕彪控股的企业包括荆门市茉讷商贸有限公司(以下简称“茉讷商贸”)。
据市集监督处置局数据，茉讷商贸成立于2023年12月22日，2023-2024年，茉讷商贸的社保交纳东谈主数为0东谈主。
总的来说，即2021-2024年，农大科技经销商客户农大丰农及万田农场社保东谈主数均为0东谈主，其另一客户肥城百通社保东谈主数均为0东谈主。此外，2022-2024年，农大科技的供应商谷新农科社保东谈主数均不跳动三东谈主，晋城亿田的社保东谈主数均为0东谈主。
在此布景下，2024年1-6月，农大科技向供应商谷新农科采购氮肥的金额超四千万元。2022-2023年，农大科技向生意商肥城百通累计来回超一千万元。且2021-2024年，农大科技向相关方农大丰农及万田农场共计的销售额超两千万元。上述供应商及客户是否具备来回技艺，或值得海涵。
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